Newsletter #5 - Die 6 wichtigsten Wettbewerbsvorteile für deine Aktienauswahl

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Hast du dich jemals gefragt, warum eingefleischte Apple-Nutzer ohne zu zögern über 1.000€ für ihr neues iPhone ausgeben und ihr Gerät niemals gegen ein Smartphone von Samsung eintauschen würden?

Oder warum Tesla-Fahrer schwören, dass kein anderes Auto mit vergleichbarem Preis an den Fahrspaß und die nahtlos integrierte Hardware und Software eines Teslas herankommt?

Warum sind Menschen bereit, beinahe täglich 6€ für einen Starbucks-Kaffee auszugeben, obwohl es viel günstigere Alternativen gibt?

Warum gibt es über 600 Millionen Menschen, die Spotify jeden Monat aktiv nutzen, obwohl es auch andere Musik-Streaming-Dienste von Giganten wie Apple, Amazon und YouTube gibt?

Und dann sind da noch diejenigen, die einzigartige Unterkünfte suchen und immer wieder über Airbnb buchen (>400 Millionen gebuchte Übernachtungen und Erlebnisse in 2023), selbst wenn es Booking.com und traditionelle Hotels zur Auswahl gibt.

All diese Beispiele zeigen dir eines: Diese Unternehmen haben etwas, das sie von der Konkurrenz abhebt. Sie haben starke Wettbewerbsvorteile, die dafür sorgen, dass ihre Kunden immer wieder zu ihnen zurückkehren – selbst wenn es Alternativen gibt. Diese Vorteile sind es, die Spotify & Co. nicht nur zu Marktführern ihrer Kategorie machen, sondern auch zu Unternehmen, die kontinuierlich wachsen und ihre Konkurrenten hinter sich lassen. Daher lege ich mir nur Unternehmen in mein Portfolio, die klare Wettbewerbsvorteile aufweisen.

Die Analyse von Wettbewerbsvorteilen ist zentraler Bestandteil der 3-teiligen Erfolgsformel für langfristigen Börsenerfolg und den 3 Schritten, wie du Top-Unternehmen identifizierst, falls du daran interessiert bist, mehr Details nachzulesen.

In den nächsten Minuten zeige ich dir, welche Wettbewerbsvorteile das sind, wie sie funktionieren und wie du sie bei deiner Aktienauswahl nutzen kannst. Denn wenn du in Unternehmen investierst, die solche Vorteile über lange Zeit aufrecht erhalten können, legst du den Grundstein für den langfristigen Erfolg deines Aktienportfolios.

Die 6 wichtigsten Wettbewerbsvorteile von Top-Unternehmen

1) Netzwerkeffekte: Wenn mehr tatsächlich mehr ist

Was es ist: Netzwerkeffekte entstehen, wenn der Wert eines Produkts oder einer Dienstleistung für jeden Nutzer steigt, je mehr Menschen es verwenden. Mit jedem neuen Teilnehmer wird das gesamte Netzwerk wertvoller. Dies schafft einen selbstverstärkenden Kreislauf, der es für neue Wettbewerber schwierig macht, Fuß zu fassen.

Beispiele:

• Meta (ehemals Facebook): Stell dir vor, du trittst einem sozialen Netzwerk bei, in dem nur eine Handvoll deiner Freunde sind. Der Nutzen für dich ist gering. Wenn jedoch alle deine Freunde, Familie und Kollegen ebenfalls Teil dieses Netzwerks sind, wird es extrem wertvoll. Jedes neue Mitglied fügt dem Netzwerk mehr Verbindungen hinzu und macht es für alle anderen attraktiver, dabei zu bleiben. Diese Netzwerkeffekte haben es Facebook ermöglicht, in kurzer Zeit von einem einfachen College-Netzwerk zu einem globalen Giganten zu wachsen. Gleiches gilt für Instagram und WhatsApp. Der Netzwerkeffekt ist so stark, dass neue Wettbewerber wie Google+ nicht in der Lage waren, Fuß zu fassen, obwohl sie technisch vergleichbare oder sogar bessere Features hatten.
• Airbnb: Ein weiteres Beispiel sind Plattformen wie Airbnb. Je mehr Gastgeber sich auf der Plattform registrieren und ihre Unterkünfte anbieten, desto attraktiver wird Airbnb für Reisende, da sie eine größere Auswahl haben. Gleichzeitig zieht die steigende Anzahl von Reisenden weitere Gastgeber an, die ihre Unterkünfte anbieten möchten. Dieses gegenseitige Wachstum stärkt den Marktanteil von Airbnb gegenüber traditionellen Hotelketten und neuen Mitbewerbern, da die Vielfalt und Anzahl der verfügbaren Unterkünfte kontinuierlich wächst.

Praktische Anwendung: Das nächste Mal, wenn du über eine Aktie nachdenkst, frage dich: Steigt der Wert des Produkts oder der Dienstleistung eines Unternehmens für jeden Nutzer, je mehr Menschen es nutzen?

2) Wechselbarrieren: Entweder bleiben oder unter großen Schmerzen gehen

Was es ist: Wechselbarrieren sind Hindernisse, die es für Kunden schwierig oder teuer machen, von einem Anbieter zum anderen zu wechseln. Diese können technischer, vertraglicher oder psychologischer Natur sein. Wechselbarrieren schützen Unternehmen also vor Kundenabwanderung und geben ihnen mehr Stabilität und Planbarkeit.

Beispiele:

• Microsoft: Wenn du jahrelang mit Microsoft Office gearbeitet hast, kennst du die Software in- und auswendig. Deine Dokumente, Tabellen und Präsentationen sind im Microsoft-Format gespeichert. Der Wechsel zu einer anderen Software wie Google Suite könnte bedeuten, dass du möglicherweise auf Funktionen verzichten musst, an die du dich gewöhnt hast. Diese Hürden schaffen eine hohe Wechselbarriere, die dafür sorgt, dass die meisten Unternehmen und Einzelpersonen trotz kostenloser Alternativen bei Microsoft bleiben.
• Salesforce: Salesforce, eine führende CRM-Plattform, ist ein weiteres Beispiel. Unternehmen, die Salesforce implementieren, investieren oft erheblich in die Anpassung der Plattform, Schulung der Mitarbeiter und Integration mit anderen Systemen. Ein Wechsel zu einem anderen CRM-Anbieter würde nicht nur hohe Kosten verursachen, sondern auch eine Unterbrechung des Geschäftsbetriebs. Diese hohen Wechselkosten und der Aufwand sorgen dafür, dass Kunden langfristig bei Salesforce bleiben, auch wenn günstigere oder vermeintlich bessere Alternativen auf den Markt kommen.

Praktische Anwendung: Bevor du in ein Unternehmen investierst, frage dich: Wie schwer ist es für die Kunden, zu einem anderen Anbieter zu wechseln?

3) Markenstärke: Vertrauen und Prestige

Was es ist: Markenstärke bezieht sich auf den immateriellen Wert, den eine Marke ihren Produkten oder Dienstleistungen hinzufügt. Eine starke Marke schafft Vertrauen, Loyalität und Wiedererkennung. Kunden sind oft bereit, einen höheren Preis zu zahlen, nur weil sie der Marke vertrauen oder sie mit einem bestimmten Status oder Lebensstil verbinden.

Beispiele:

• Apple: Apple hat eine der stärksten Marken der Welt aufgebaut. Die Produkte sind oft teurer als vergleichbare Alternativen, doch die Menschen zahlen bereitwillig mehr, weil sie die Qualität und das Design schätzen und sich mit dem exklusiven Image von Apple identifizieren. Viele Menschen kaufen Apple-Produkte nicht nur wegen ihrer technischen Eigenschaften, sondern auch wegen des Prestiges, das mit der Marke verbunden ist. Diese starke Markenbindung sorgt dafür, dass Apple weiterhin hohe Margen erzielt und seine Kundenbasis trotz intensiven Wettbewerbs behält.
• Louis Vuitton: Louis Vuitton ist der Inbegriff von Luxus und Exklusivität. Die Marke hat es geschafft, sich als Synonym für hochwertige Handwerkskunst und zeitlosen Stil zu etablieren. Die Stärke der Marke erlaubt es Louis Vuitton, Preise zu verlangen, die weit über denen der Konkurrenz liegen. Käufer sind bereit, für den Namen und das damit verbundene Prestige zu zahlen. Die Marke hat eine treue Kundschaft aufgebaut, die immer wieder bereit ist, für neue Kollektionen tief in die Tasche zu greifen, einfach weil sie die Marke schätzen und sich damit identifizieren.

Praktische Anwendung: Wenn du eine Aktie analysierst, frage dich: Hat dieses Unternehmen eine starke Marke, die Kunden anzieht und hält?

4) Kostenvorteile: Günstiger produzieren

Was es ist: Kostenvorteile entstehen, wenn ein Unternehmen Produkte oder Dienstleistungen günstiger herstellen kann als die Konkurrenz. Dies kann durch Skaleneffekte, effizientere Prozesse oder Zugang zu günstigeren Ressourcen erreicht werden. Unternehmen mit Kostenvorteilen können ihre Preise senken, ohne ihre Gewinnmargen zu gefährden, was es für Wettbewerber schwierig macht, mitzuhalten.

Beispiele:

• Costco: Costco genießt signifikante Kostenvorteile durch seine strategischen Maßnahmen. Das Unternehmen kauft Waren in großen Mengen, was ihm ermöglicht, bessere Preise auszuhandeln und diese Einsparungen direkt an die Kunden weiterzugeben. Gleichzeitig hält Costco seine Betriebskosten durch einfache, funktionale Läden und den Verzicht auf teure Werbung niedrig. Ein entscheidender Faktor ist das Mitgliedermodell, das stabile, wiederkehrende Einnahmen durch jährliche Gebühren generiert. Diese Einnahmen ermöglichen es Costco, Produkte zu sehr niedrigen Preisen anzubieten und gleichzeitig profitabel zu bleiben, während das Modell eine starke Kundenbindung fördert. Zudem verschafft die große und treue Kundenbasis Costco eine starke Verhandlungsbasis gegenüber Lieferanten, was zusätzliche Kostenvorteile bringt.
• Walmart: Walmart nutzt seine enorme Größe, um Produkte in riesigen Mengen zu kaufen und so bessere Preise von Lieferanten zu erhalten. Diese Einsparungen gibt Walmart direkt an seine Kunden weiter, was es für kleinere Einzelhändler nahezu unmöglich macht, preislich mitzuhalten. Durch diesen Kostenvorteil kann Walmart in vielen Märkten dominieren, indem es Konsumenten die günstigsten Preise bietet.

Praktische Anwendung: Bevor du investierst, überlege: Hat dieses Unternehmen signifikante Kostenvorteile gegenüber seinen Wettbewerbern?

5) Differenzierungsvorteile: Anders sein lohnt sich

Was es ist: Differenzierung bedeutet, dass ein Unternehmen etwas bietet, das es von der Konkurrenz abhebt. Dies kann eine einzigartige Produktfunktion, ein herausragender Service oder eine exklusive Technologie sein. Differenzierungsvorteile ermöglichen es Unternehmen, höhere Preise zu verlangen und Kunden langfristig zu binden, weil sie etwas bieten, das andere nicht können.

Beispiele:

• Tesla: Tesla hat sich durch klare Differenzierungsvorteile in der Automobilbranche positioniert. Einer der Hauptfaktoren ist die Kombination aus neu gedachter Produktionstechnologie, überlegenem Preis-Leistungsverhältnis und attraktivem Design. Tesla-Elektrofahrzeuge sind bekannt für ihre beeindruckende Beschleunigung, führende Sicherheit, gute Reichweite und den Einsatz fortschrittlicher Software, was den Fahrzeugen ständig neue Funktionen hinzufügt und in den USA bereits teilautonomes Fahren ermöglicht. Diese technologischen Vorteile machen Tesla-Fahrzeuge nicht nur leistungsstark, sondern auch zukunftsweisend. Ein weiterer Differenzierungsfaktor ist das exklusive Supercharger-Netzwerk, das es Tesla-Besitzern ermöglicht, ihre Fahrzeuge schnell und bequem aufzuladen, während andere Elektrofahrzeuge oft auf langsamere, weniger zugängliche Ladestationen angewiesen sind. Diese Differenzierungsmerkmale heben Tesla deutlich von traditionellen Automobilherstellern ab und haben eine treue Anhängerschaft geschaffen, die bereit ist, für die Innovation und das Erlebnis zu zahlen, das Tesla bietet.
• Intuitive Surgical: Intuitive Surgical hat sich in der Medizintechnikbranche durch klare Differenzierungsvorteile positioniert. Im Zentrum steht das da Vinci-Chirurgiesystem, das weltweit führend im Bereich minimalinvasiver roboterassistierter Chirurgie ist. Dieses System bietet Chirurgen eine außergewöhnliche Präzision, Kontrolle und Sichtbarkeit, die herkömmliche chirurgische Methoden übertreffen. Es ermöglicht kleinere Einschnitte, was zu weniger Schmerzen und schnelleren Erholungszeiten für Patienten führt. Ein weiterer Differenzierungsfaktor ist das umfangreiche Schulungsprogramm von Intuitive Surgical, das Chirurgen hilft, das Beste aus der Technologie herauszuholen, und das Unternehmen zu einem bevorzugten Partner für Krankenhäuser macht. Durch kontinuierliche Innovation und die Erweiterung der Einsatzmöglichkeiten des da Vinci-Systems hat Intuitive Surgical eine führende Position in der Chirurgierobotik aufgebaut, die schwer von Konkurrenten nachgeahmt werden kann. Diese technologischen und operativen Vorteile machen Intuitive Surgical zu einem unverzichtbaren Akteur im Gesundheitswesen und schaffen einen hohen Wert für Krankenhäuser, Chirurgen und Patienten.

Praktische Anwendung: Frage dich beim nächsten Aktienkauf: Was macht dieses Unternehmen einzigartig?

6) Innovationsgeschwindigkeit: Schneller sein als der Rest

Was es ist: Innovationsgeschwindigkeit bezeichnet die Fähigkeit eines Unternehmens, schneller als die Konkurrenz neue Produkte, Dienstleistungen oder Technologien auf den Markt zu bringen. In schnelllebigen Branchen kann die Innovationsgeschwindigkeit darüber entscheiden, wer Marktführer bleibt und wer zurückfällt. Unternehmen, die kontinuierlich innovieren, können ihren Vorsprung gegenüber der Konkurrenz ausbauen und sich an der Spitze halten.

Beispiele:

• Spotify: Spotify hat die Musikindustrie durch seine Innovationsgeschwindigkeit transformiert. Während andere Unternehmen immer noch auf den Verkauf von Alben oder Downloads setzten, erkannte Spotify frühzeitig das Potenzial von Streaming. Durch ständige Innovationen wie personalisierte Playlists (z.B. Discover Weekly, Daylist, etc.), exklusive Inhalte und die Integration von Podcasts sowie Hörbüchern hat Spotify seine Nutzerbasis kontinuierlich vergrößert und sich als führender Musikstreaming-Dienst etabliert. Selbst Giganten wie Apple, Amazon und Google haben bis heute das Nachsehen, obwohl diese über deutlich größere finanzielle Mittel verfügen. Die Fähigkeit, Trends frühzeitig zu erkennen und zu nutzen, hat es Spotify ermöglicht, sich gegen große Konkurrenten wie Apple Music und Amazon Music zu behaupten.
• Amazon: Amazon beeindruckt durch seine Fähigkeit, kontinuierlich zu innovieren und neue Geschäftsfelder zu erschließen. Von der Einführung von Amazon Prime, das die Art und Weise, wie Menschen einkaufen, revolutionierte, bis hin zu den enormen Fortschritten im Bereich Cloud Computing mit Amazon Web Services (AWS), hat Amazon gezeigt, dass es in der Lage ist, sich ständig weiterzuentwickeln. Amazon hat heute außerdem nach Google und Facebook das drittgrößte Werbegeschäft aufgebaut. Diese Geschwindigkeit hält Konkurrenten auf Abstand und macht Amazon zu einem führenden Akteur in mehreren Branchen.

Praktische Anwendung: Bevor du eine Aktie kaufst, frage dich: Wie schnell führt dieses Unternehmen Produkt- oder Prozessiterationen durch?

Diese sechs Wettbewerbsvorteile sind mehr als nur nette Eigenschaften – sie sind entscheidend für den langfristigen Erfolg eines Unternehmens.

Wenn du diese Faktoren bei deiner Aktienauswahl berücksichtigst, erhöhst du deine Chancen, in Unternehmen zu investieren, die langfristig den Markt dominieren. Welche Rendite das langfristig liefern kann, siehst du ebenfalls in der eingangs erwähnten Newsletter-Ausgabe: Die 3-teilige Erfolgsformel für langfristigen Börsenerfolg.

Überprüfe nun dein Portfolio: Enthält es Unternehmen mit mindestens einem oder idealerweise mehreren der 6 wichtigsten Wettbewerbsvorteile? Falls nicht, könnte es an der Zeit sein, deine Portfolioentscheidungen zu überdenken und gezielt nach Unternehmen mit starken Wettbewerbsvorteilen zu suchen.

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Vielen Dank fürs Lesen und bis zum nächsten Samstag.

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